معرفی ابزارهای جدید جهت تامین سرمایه و مدیریت ریسک

بر اساس مفاهیم اقتصادی، بخش واقعی اقتصاد مسوولیت تولید كالا و خدمات و بخش مالی وظیفه تامین مالی ظرفیت‌های تولیدی و خدماتی را به دوش می کشد. البته در حال حاضر بازارهای مالی مدرن علاوه بر وظیفه سنتی تجهیز و تخصیص بهینه منابع مالی، نقش‌های عملیاتی قوی‌تری نظیر مدیریت ریسك، كشف قیمت، افشای اطلاعات شفاف و سیستم كارآمد تسویه وجوه را به عهده دارند. شركت‌های ایرانی برای تامین مالی كوتاه‌مدت و بلندمدت خود عمدتا به نظام بانكی چشم دارند.

در حال حاضر با توجه به مشكلات نظام بانكی كه توانگری مالی بانك‌ها را تحت تاثیر قرار داده است، نقش بازار سرمایه در تامین مالی شركت‌ها و پروژه‌ها می‌تواند برجسته‌تر از قبل شود. به این منظور ، در كنار افزایش تنوع ابزارهای تامین مالی باید فرهنگ تامین مالی از طریق بازار سرمایه را ترویج كرد. بعلاوه ، امكان فعالیت موسسات اعتبارسنجی باید فراهم آید و روان‌سازی ارایه مجوزهای تامین مالی از سوی سازمان بورس نیز دارای اهمیت است. در حال حاضر ابزارهایی نظیر اوراق مشاركت، صكوك ( اوراق) اجاره ، صكوك مرابحه و صكوك سفارش ساخت ( استصناع) و سایر ابزارها جهت تامین مالی بلندمدت پروژه‌ها و نیازهای سرمایه در گردش شركت‌ها وجود دارد. اما همان‌گونه كه گفته شد مشكل عدم انتشار وسیع اوراق بدهی به عدم آشنایی مدیران مالی و مدیران ارشد با این ابزارهای تامین مالی و نیز فرایند زمانبر دریافت مجوز انتشار( در حالت نرمال حدود ٤ ماه) بر می‌گردد.

از طرف دیگر به جهت عدم حضور موسسات اعتبارسنجی در بازار مالی ایران جهت رتبه بندی اوراق ، بازار سرمایه از حیث انتشار اوراق بدهی به ضمانت بانكی بازار پول وابسته شده است. البته سازمان بورس این وابستگی را كاهش داده است. در حال حاضر این امكان وجود دارد كه ضامن پرداخت اصل و فرع اوراق بدهی ، یك نهاد مالی مثل تامین سرمایه‌ها، شركت‌های سرمایه‌گذاری و هلدینگ باشند. صكوك سفارش ساخت شركت صنعتی و معدنی توسعه ملی به مبلغ حدود ١٦٣٠ میلیارد ریال با ضمانت یك نهاد مالی بازار سرمایه( شركت وبانك) امكان پذیر شده است.برنامه تامین سرمایه نوین حضور فعال در انتشار اوراق بدهی شركتی و نیز فعالیت حرفه‌ای در حوزه ادغام و تملیك ( M&A) است. همان‌گونه كه می‌دانید حدود پنج ماه پیش بزرگترین تامین مالی از طریق انتشار صكوك اجاره توسط تامین سرمایه نوین برای شركت مخابرات صورت گرفت و در حال حاضر نیز انتشار نخستین صكوك سفارش ساخت نیز در كارنامه تامین سرمایه نوین قرار گرفت. با توجه به انگیزه بالای شركت‌های تامین سرمایه در توسعه بازار سرمایه، انتظار می‌رود كه حتی ظرف چند ماه آینده نیز ابزارهای جدید تامین مالی و مدیریت ریسك توسط سایر تامین سرمایه‌ها یا تامین سرمایه نوین به بازار مالی كشور معرفی شود.