بیت کوین از طلا و سهام عقب ماند | «ترسِ کوانتومی» برگشت یا فقط فشار فروش قدیمی است؟
به گزارش اقتصادنیوز، بازار رمزارزها در شرایطی روزهای اخیر را پشت سر گذاشته که واگرایی عملکرد بیتکوین با طلا و شاخصهای سهامی، بار دیگر بحثهای قدیمی درباره امنیت شبکه و آینده آن را زنده کرده است. در حالیکه طلا با رکوردهای تاریخی و نقره با جهشهای پرشتاب توجه سرمایهها را به خود جلب کردهاند، بیتکوین با عقبنشینی به محدوده زیر اوجهای اخیر، این پرسش را پیش کشیده که آیا بازار نگران تهدیدهای نوظهور مانند رایانش کوانتومی است یا آنچه دیده میشود، صرفاً بازتاب فشار فروش هولدرهای بزرگ و تغییر موازنه عرضه و تقاضاست.
به گزارش کویندسک، ضعف اخیر بیتکوین در مقایسه با طلا و بازار سهام، دوباره بحث قدیمی «تهدید رایانش کوانتومی» علیه بیتکوین را به مرکز توجه آورده است. برخی سرمایهگذاران میگویند بازار از همین حالا این ریسک را قیمتگذاری میکند؛ اما تحلیلگران و توسعهدهندگان معتقدند افتوخیزهای اخیر بیشتر از آنکه محصول سناریوهای علمی–تخیلی باشد، به ساختار بازار، عرضه و فشار فروش کلاسیک برمیگردد.
وقتی طلا رکورد میزند و بیتکوین عقب میماند
در روز جمعه، طلا و نقره به روند صعودی خود ادامه دادند: طلا با رشد حدود ۱٫۷ درصدی به رکورد ۴٬۹۸۸ دلار برای هر اونس رسید و نقره با جهش نزدیک به ۳٫۸ درصدی تا محدوده ۹۶ دلار بالا رفت؛ اما بیتکوین عقب نشست و دوباره به محدوده کمی بالاتر از ۸۹ هزار دلار برگشت؛ سطحی که حدود ۳۰ درصد پایینتر از اوج ابتدای اکتبر است.
مقایسه عملکردها از حوالی پیروزی انتخاباتی ترامپ در نوامبر ۲۰۲۴ تصویر واضحتری میدهد: در حالیکه بیتکوین ۲٫۶ درصد افت کرده، نقره ۲۰۵ درصد رشد داشته، طلا ۸۳ درصد بالا رفته، شاخص نزدک ۲۴ درصد و S&P 500 نیز ۱۷٫۶ درصد افزایش ثبت کردهاند. همین واگراییها، سوخت لازم برای بازگشت روایت «ریسک کوانتومی» را فراهم کرده است.
«تنها داستان مهم امسال»؟ ادعای نیک کارتر و موج تازه شایعات
نیک کارتر، شریک Castle Island Ventures، جرقه دور جدید گفتوگوها را زد و گفت کمرمقی «مرموز» بیتکوین بهخاطر کوانتوم است و آن را «تنها داستانی که امسال اهمیت دارد» توصیف کرد؛ یعنی این فرض که بازار در حال واکنش پیشدستانه به آیندهای است که رایانههای کوانتومی میتوانند امنیت رمزنگاری بیتکوین را تهدید کنند.
اما این روایت فوراً با پاسخ تند طیفی از تحلیلگران آنچین مواجه شد.
پاسخ آنچین: بازار با «عرضه و موقعیتها» حرکت میکند، نه با ریسکهای علمی–تخیلی
تحلیلگر آنچین با نام @Checkmatey از مجموعه Checkonchain، نسبت دادن حرکت خنثی/کمجان قیمت به ترس کوانتومی را شبیه همان توضیحهای کلیشهای دانست؛ از جنسِ اینکه «کندلهای قرمز تقصیر دستکاری بازار است» یا «رالیها به خاطر موجودی صرافیهاست». از نگاه او، موتور واقعی بازار چیز دیگری است: عرضه، وضعیت پوزیشنها و فشار فروش.
او برای توضیح تفاوت رفتار طلا و بیتکوین، به ریشههای تقاضا اشاره میکند:
«طلا خریدار دارد چون دولتها (حاکمیتها) آن را به جای اوراق خزانهداری میخرند. این روند از ۲۰۰۸ شکل گرفته و بعد از فوریه ۲۰۲۲ سرعت گرفته است.»
در مقابل، او میگوید بیتکوین در سال ۲۰۲۵ با موج فروش از سمت هولدرها (HODLers) روبهرو شد؛ فشاری که بهزعم او «میتوانست هر رالی گاوی قبلی را چند بار از پا درآورد.»
روایت «عدد جادویی»؛ وقتی ۱۰۰ هزار دلار قفل عرضه را باز کرد
ویجای بویپاتی، سرمایهگذار شناختهشده بیتکوین و نویسنده، همان خط فکری را تقویت میکند و توضیح میدهد علت اصلی، سادهتر از آن است که به کوانتوم ربط داده شود: «توضیح واقعی، آزاد شدن یک عرضه عظیم است؛ وقتی به یک عدد جادویی برای خیلی از نهنگها رسیدیم (۱۰۰هزار دلار).»
این نگاه میگوید بازار با رسیدن قیمت به سطوح روانی و هدفهای از پیشتعیینشده، وارد فاز توزیع شد؛ یعنی بخشی از بازیگران بزرگ که سالها نگه داشته بودند، در آن محدوده انگیزه فروش پیدا کردند و همین، سرعت بیتکوین را نسبت به داراییهایی مثل طلا و سهام کم کرد.
«ریسک کوانتومی» دقیقاً چیست؟
بحث رایانش کوانتومی مدتهاست بهعنوان یک ریسک نظری برای بنیانهای رمزنگاری بیتکوین مطرح میشود. به طور مشخص گفته میشود ماشینهای بسیار پیشرفته—اگر به سطحی از توان عملی برسند—میتوانند با الگوریتمهایی مانند Shor’s algorithm، رمزنگاری بیضوی (Elliptic Curve Cryptography) را که برای امنسازی کیفپولها و امضاهای دیجیتال به کار میرود، در هم بشکنند.
اما نکته کلیدی در همین «اگر» است: بسیاری از توسعهدهندگان تاکید میکنند چنین ماشینهایی که در عمل بتوانند این تهدید را اجرایی کنند، هنوز فاصله زمانی طولانی (حتی چند دهه) دارند و فعلاً در سطح «سناریو» قرار میگیرند، نه یک خطر نزدیکالوقوع.
نظر جامعه فنی بیتکوین: تهدید «بسیار دور» است و مسیر مهاجرت هم تعریف شده
در جامعه فنی بیتکوین، همچنان دیدگاه غالب این است که تهدید کوانتومی بسیار دور و غیراضطراری است. آدام بک، همبنیانگذار Blockstream، این ریسک را «بهشدت دور از دسترس» توصیف کرده و گفته حتی در بدترین سناریوها، قرار نیست داراییها به شکل فوری و شبکهای از دست بروند.
از سوی دیگر، مسیر فنی هم، حداقل روی کاغذ، پیشبینی شده است: Bitcoin Improvement Proposal 360 (BIP-360) پیشنهاد میکند قالبهای آدرسیِ مقاومتر در برابر کوانتوم معرفی شود و در صورت نیاز، یک مهاجرت تدریجی از قالبهای فعلی به قالبهای جدید انجام شود؛ یعنی به جای شوک یکباره، شبکه میتواند مرحلهبهمرحله خود را سازگار کند.
پای «والاستریت» که وسط میآید، حساسیت بالا میرود
با وجود موضع غالب فنی، موضوع بعد از آن دوباره داغ شد که برخی چهرههای مالی سنتی هم به آن اشاره کردند. اوایل همین ماه، کریستوفر وود استراتژیست Jefferies، بیتکوین را از یک پرتفوی مدل حذف کرد و رایانش کوانتومی را بهعنوان یک ریسک بلندمدت مطرح کرد.
این اتفاقها باعث میشود بحث کوانتوم هر از گاهی در رسانهها و شبکههای اجتماعی «ریاستارت» شود—خصوصاً وقتی بیتکوین نسبت به داراییهای رقیب، کمرمقتر ظاهر میشود.
مسئله اصلی «توان تطبیق» نیست، «زمانِ ارتقا» است
طبق گزارش، چالش واقعی این نیست که آیا بیتکوین میتواند خود را با آینده کوانتومی تطبیق دهد یا نه؛ مسئله این است که اگر روزی لازم شود، ارتقا و مهاجرت شبکه چقدر زمان میبرد. این افق زمانی، با مقیاس سالها سنجیده میشود، نه با چرخههای کوتاه بازار. به همین دلیل، نسبت دادن رفتار قیمت در کوتاهمدت به «ترس کوانتومی»، از نگاه بسیاری از تحلیلگران توضیح قانعکنندهای نیست؛ چون افتوخیزهای کوتاهمدت معمولاً با همان متغیرهای آشنای بازار، عرضه، تقاضا، نقدینگی و فشار فروش/خرید، بهتر توضیح داده میشود.
ارسال نظر